インサイダー取引はなぜ犯罪か

インサイダー取引が犯罪なのは、株式市場の仕組みと他の市場参加者との情報格差を利用して、他人の金を自分のものにできるから、つまり実質的に窃盗と同じだからです。風説の流布や偽計取引もやり方は違いますが本質的には同様です。重要なのは、他人の金を自分のものにできる(盗める)という点です。これは明らかに、「汝盗む なかれ」、というモーゼの十戒に違反してます。

インサイダー取引はなぜ犯罪なのか(その2)(池田信夫 blog)

機関投資家などの「玄人」が売買している分には、インサイダー取引は当たり前だ。事実、1980年代までの兜町ではそうだった。市場の話としては、ここで終わりである。インサイダー取引を禁止する自明の理由はない。

確かに、市場参加者が全て投資のプロの機関投資家だけであれば、参加者が変わらないギャンブルと同じで、インサイダー規制は必要ないでしょう。インサイダー(機関投資家)の間で金がぐるぐる回るだけですからね。

最近の実証研究によれば、インサイダー取引を禁止している国では、個人投資家の比率が高く、資本市場の規模と経済成長率には有意な相関があるから、証券市場の透明性を高めることは経済全体にとってプラスだと推定できる。

それなら、厳しく取り締まって良いのではないでしょうか。

要するにインサイダー規制は、個人投資家を資本市場に参加させる「集客」の目的で設けられた規制なのである。
(略)
「ルール違反は厳罰に処すべきだ」という(それ自体は反対しにくい)建て前論によって、インサイダー取引の範囲が恣意的に拡大されると、証券市場の機能をかえって阻害することになりかねない。

インサイダー取引は規制されていますといって、株式市場に個人投資家を集客しておいて、実際の適用は甘くするわけですか?「プロ中のプロ」の方々は儲かってしょうがないですね。

証券市場は公正ですと言って集客しておきながら、法の抜け穴を利用すれば個人投資家を出し抜いて儲ける方法はいくらでもありますというのでは、それこそ詐欺としかいいようがありません。インサイダー取引を犯罪として厳罰で取り締まらない言うのであれば、個人投資家が株の取引を行なう場合には、少なくとも、「他の市場参加者による計略またはインサイダー取引によって、損失を受ける可能性があります。」程度の警告を義務づける必要があるでしょう。

インサイダー取引規制とオフサイド(isologue)

自然法的に「精神」が明解な場合は、それを考慮して多少フレキシブルめな解釈でも許されると思いますが、こうした「人工的な」ルールでは、罪刑法定主義の下で明確なルールに従って運用していただかないと困ります。

これだけの結論のために、サッカーのオフサイドまで持ち出して、あれだけの長文を書いた勤勉さには敬意を表しますが、インサイダー取引規制に拡張解釈が許されないと言う理由になっていません。あらゆる法(ルール)は新しいか古いかという違いだけで、全て人工的なものです。新しい法だけ特別に扱わなければならない理由はありません。

インサイダー取引に関する問題は、新しい問題であるため法律も十分に整備されておらず、なぜこのような問題が生じるかも十分に理解されているとはいえません。むしろこのような問題こそ、小幡先生が「法律にはグレーゾーンは存在せず、条文上、実質的に不公正な取引、インサイダー取引禁止の精神に反する取引はみな違法」と言っているように、実質的に不公正な取引については違法として、厳しく取り締まるべきでしょう。

市場神学論争@インサイダー取引(佐藤秀の徒然\{?。?}/ワカリマシェン)
池田先生がインサイダー規制にあれこれ書いているのは、市場神学論者だからではないと思いますよ。私は、「放送と通信の融合」あたりがキーワードなのではないかと考えてます。磯崎先生は、・・・よくわかりません。
[707] Posted by kagahiro at 2006/07/01 14:14:53
オープン | 0 point | Link (8) | Trackback (0) | Comment (0)

キーワード

 インサイダー 

ジャパンのホームページ


インサイダー取引はなぜ犯罪か 関連リンク

インサイダー取引
会社関係者がその立場ゆえに知り得た上場会社の未公開の情報をもとに、その情報を知り得ない者と、会社が発...
村上ファンド事件リンク集
村上ファンド事件について取り上げている注目のブログ記事へのリンク集です。まだ少ないですが随時追加していきます。村上ファンド強制捜査・特捜検察...
ライブドア事件
ライブドア事件とは、ライブドアグループが2004年10月に関連会社の出版社買収をめぐって虚偽の事実を公表したことが偽計取引、風説の流布の証券取引法...
楽天がTBSの筆頭株主に
楽天が子会社を通じてTBS(東京放送)普通式を合計29,380,000(同社発行済普通式の約15.46%)を取得して関東財務局に大量保有報告書を...
六本木ヒルズ族(ろっぽんぎひるずぞく、ヒルズ族)
六本木ヒルズ族(ろっぽんぎひるずぞく、ヒルズ族)とは、家賃の高い六本木ヒルズ内の住居「レジデンス棟」や六本木ヒルズ周辺地域の高額賃貸マンションに...
罪刑法定主義
罪刑法定主義とは、どのような行為が犯罪となり、それに対して科される刑罰がどのようなものかを、予め明確に規定しておかなければならないとする原則...
インサイダー取引は規制すべきではない
NHK記者によるインサイダー取引疑惑で一部のアルファブロガーの間でインサイダー取引規制不要論が盛り上がっ...
免震装置のデータ改ざん発覚したKYB株でインサイダー取引か #ネット炎上
東証一部上場の油圧機器メーカーのKYBが地震時にビルの揺れを抑える免震・制振装置の検査データを15年以上にわたり改ざんしていたことが明らかになり問題となっているが、このKYBを巡ってインサイダー取引が行われ...

インサイダー取引はなぜ犯罪か トラックバック

トラックバックURL :


インサイダー取引はなぜ犯罪かへのコメント


詳細の入力フィールドを表示する

おすすめ  (チェックしてコメントすると最新情報に掲載)
コメント :

< 前の投稿      次の投稿 >

アクセスランキング

今日のアクセスランキング TOP 10

  1. SQLのSELECT文で先頭から上位(TOP)10件のレコードを取得する方法(SQL Server、Oracle、MySQL、PostgreSQL) (88 PV)
  2. 破産するする詐欺、ちぬちぬ(死ぬ死ぬ)詐欺とは (52 PV)
  3. 安全性重視の完全無料ナンピンマーチンEA「Million Dollar(ミリオンダラー)」 #FX #ゴールド #ビットコイン (7 PV)
  4. Google News (グーグルニュース)日本版 (7 PV)
  5. [FX]高値更新・安値更新でエントリー、MT4向け無料スキャルピングEA「1Scalper」#システムトレード (6 PV)
  6. MT4向け無料ヘッジ(両建て)ツール(EA)「STOPPER FREE」 #自動売買 #FX (5 PV)
  7. 自作のMT4向け無料EA(口座縛り無し、ブローカー縛り無し、使用期限無し)とゴゴジャン出品中の有料EAの一覧 #MT4 (4 PV)
  8. 時間指定で仲値トレードも簡単にできる無料EA「NAKANE3 Ver 2.02」 (4 PV)
  9. Google Finance(グーグルファイナンス)- リアルタイム株価情報、金融ニュース、日本株 (3 PV)
  10. 日銀マイナス金利解除、17年ぶりの利上げ ドル円(USDJPY)は大きく上昇 (3 PV)

今月のアクセスランキング TOP 10

  1. SQLのSELECT文で先頭から上位(TOP)10件のレコードを取得する方法(SQL Server、Oracle、MySQL、PostgreSQL) (2111 PV)
  2. Google Finance(グーグルファイナンス)- リアルタイム株価情報、金融ニュース、日本株 (363 PV)
  3. 安全性重視の完全無料ナンピンマーチンEA「Million Dollar(ミリオンダラー)」 #FX #ゴールド #ビットコイン (352 PV)
  4. [FX]高値更新・安値更新でエントリー、MT4向け無料スキャルピングEA「1Scalper」#システムトレード (310 PV)
  5. 選んではいけないEA #間違いだらけのEA選び (219 PV)
  6. Google News (グーグルニュース)日本版 (202 PV)
  7. YouTube(ユーチューブ)日本版 - 動画共有、ライブ配信 (175 PV)
  8. MT4向け無料ヘッジ(両建て)ツール(EA)「STOPPER FREE」 #自動売買 #FX (171 PV)
  9. 自作のMT4向け無料EA(口座縛り無し、ブローカー縛り無し、使用期限無し)とゴゴジャン出品中の有料EAの一覧 #MT4 (159 PV)
  10. SQLiteのSELECT文で上位 (TOP) n件のデータを取得する (110 PV)

アクセス統計

ディレクトリ

関連サイト